此词作于中原沦丧，康王南渡靖康二年（1127）之后，抒写的是“忧时念乱，忠愤之致”（《王鹏运《樵歌跋》）。参考资料：1、陆国斌，钟振振编．历代小令词精华：岳麓书社，1993.10：第301页

“桃花”没有变，依旧开的灿烂；而“我”的心境却变了，变老了。

在这种凄苦潦倒心绪支配下，百无聊赖，我也想听听琵琶。但我不像宋代的某些高官那样，家蓄歌儿舞女，我只好到歌妓深院里去听了。

一曲终了，我的情绪沉醉曲种久久不能自拔，让我理解了白居易当年浔阳江上那份自伤沦落，却逢知己的激动心情

眼前东风万里，依然如故，惟有中原沦陷，山河破碎，半壁山河笼罩在一片落日馀晖中，尽管还有一线淡淡的红色，但毕竟已是日薄西山，黄昏将近了。

注释

刘郎：指唐诗人刘禹锡。他曾被贬至南方连州、朗州等地。作者因战乱而流浪南方，故以刘郎自比。

崔护《题都城南庄》诗有“桃花依旧笑东风“之句。这句是说诗人已老，花月繁华引不起他的兴致。

重院：深院。谢家：指歌伎居处。张泌《寄人》：“别梦依依到谢家。“

浔阳江上：白居易《琵琶行》：“浔阳江头夜送客，枫叶荻花秋瑟瑟….凄凄不似向前声，满座重闻皆掩泣。座中泣下谁最多，江州司马青衫湿。“这两句说自己象白居易那样听琵琶后落泪伤心。

杜甫《春望》诗：“国破山河在，城春草木深。“这句说面对落日映照下的大地山河，想到国破家亡，不禁感慨万端。