这首词采用虚实结合的手法，以梦境写思念的友人，将那种怀才不遇的愤懑之情，淋漓尽致的表达了出来。

　　方孚若名信孺，是作者的同乡，又是志同道合的朋友。他在韩侂胄伐金失败以后，曾奉命使金，谈判媾和条件，驳回金人的苛刻要求，“自春至秋，使金三往反，以口舌折强敌”（《宋史》本传）。金帅以囚或杀相威胁，他始终不屈，置生死于度外。此词应系悼念之作。

　　词的上片写的是梦境。这是一场意气飞扬的美梦。

　　作者梦见与方孚若相逢之后，一同游赏“宝钗楼”和“铜雀台”，吃的是用东海的大鱼切成薄片的“鲸脍”，乘的是产自西北地区的骏马“龙媒”。他们则象刘备、曹操一样，是英雄豪杰，在网罗天下四方的“剑客奇才”，数量之多须用上千辆车子装载。作者笔下展现的图景，正是封建社会中的志士仁人所追求的理想生活，身居要职，事业上大展宏图，可谓志得意满。

　　这是作者有意虚构的情境。将宝钗楼，铜雀台、长鲸天马等入词，但并非实物；作者和方孚若在政治上的作为，自然无法同刘备、曹操相提并论。但是，作者的这类描写还是有一定生活依据的。据《宋史》及作者所撰墓志铭记载，方孚若为人豪爽，视金帛如粪土，尤好交游名士，所至从者如云。闭户累年，家无担石，而食客充户。这段描写在虚构之中还可看出一点真实的影子。作者结合实际生活，融会历史题材，虚实结合，而以虚为主，表现出豪迈爽朗的气魄。

　　词的下片写梦醒之后的现实景象。晨鸡无情地唤醒美梦，使作者不得不面对现实。梦境值得留恋，但实际生活的境遇却如此残酷无情：“年光过尽，功名未立；书生老去，机会方来。”这是作者与方孚若共有的无奈叹息，但决不是绝望悲鸣。作者还怀有强烈的愿望，幻想能象李广那样在国家多事之秋建功立业。在刘克庄所处的时代，南宋王朝已处于日薄西山、奄奄一息的境地。他一生经历了孝宗、光宗、宁宗、理宗、度宗五朝，仕途历尽波折，他曾四次被罢官，因此，怀才不遇之感，黍离哀痛之情，在他的诗词在中常有流露。这首词下片抒发的正是作者这种真情实感。挚友已乘鹤西归，恢复国家统一的大业更难以实现，感旧生哀，一腔凄凉悲愤的感情发泄无遗，伤时忧国的思想就是这样被充分地表现出来。下片描写以实为主，跟上片恰成强烈的对比。

　　作者在表现思想矛盾、表达一贯的爱国感情时，用的不是平铺直叙的手法，巧妙地引用历史典故，做到虚实相彰，使主题思想表达得更加充分、深刻。词中写道：“使李将军，遇高皇帝，万户侯何足道哉！”基本上引用《汉书·李将军列传》的原文，在《汉书》中，汉文帝对李广说的话是：“惜乎，子不遇时，如令子当高帝时，万户侯岂足道哉！”字句相差不多，只是把《汉书》原文稍加点改，用在词中，显得自然妥贴，同时赋予这个典故新的含意。时局是如此危急，国家处在多事之秋，正该起用李广这样的名将；而现实情况却恰恰相反，贤才能臣根本就是报国无门，这怎能不叫人“凄凉感旧，慷慨生哀”呢？冯煦在《六十一家词选例言》中说：“后村词与放翁、稼轩犹鼎三足，其生丁南渡，拳拳君国，似放翁；志在有为，不欲以词人自域，似稼轩。”这首词这充分体现了作者“拳拳君国”和“志在有为”的气概，同时也抒发了作者壮志难酬的悲慨。