词人大半生寄身江湖，直至终老，为人向以疏放旷达著称，到了晚年，回首往事，百无一悔。惟独在手抚妻子亲手密密缝制的御寒大衣而产生“空为梅花”之恨，乃至对自己的“薄幸声名”的深深自责、自愧、自悔的心理。此词就是作于此种心理之下。参考资料：1、百度百科.南乡子·璧月小红楼

　　圆圆的月亮高挂在小红楼上。传来的箫声让我把往事回想。寒霜冷透栏杆，天空像河水一样清凉，想起扬州，那薄情的声名总是让我愁伤。灰尘蒙盖了雁羽做的衣裳，缝制它曾让你玉指多日繁忙。三十年过去犹如大梦一场，风流早成昔日往事，而今只能空对梅花叹息，眼下我已白发苍苍！

注释

璧月：形容月的皎洁明亮如同圆形玉璧。

鹔鸘：水鸟名，雁的一种，长颈，其羽毛可制裘。